最新 | “一带一路”国别风险监测月报

摘要

本期报告主要针对“一带一路”沿线国家进行了监测，从监测内容上看：

1.俄罗斯、中亚和蒙古地区，主要监测到，10月，国际货币基金组织降低对俄罗斯经济增速预期；俄罗斯营商环境排名上升；鉴于俄罗斯通货膨胀率下降，俄罗斯下调基准利率；未来哈将加强对外币兑换的监察和审查；塔吉克斯坦自中国贷款总额约为15亿美元，自俄罗斯侨汇收入下降；

2.东南亚地区，主要监测到，印尼政府将继续改革以推动经济发展；越南宏观经济稳定；泰国通过三大机场高铁协议；新加坡成为全球最具竞争力国家；

3.南亚地区，主要监测到，印度方面中印两国领导人举行非正式会晤；巴基斯坦央行发布2018-2019财年经济年度报告，预计2019-2020财年巴经济增速将小幅下滑至2.4%；孟加拉国10月份商品出口大幅下滑；

4.中东欧地区，主要监测到，罗马尼亚登奇勒政府下台，奥尔班政府执政，政策不确定性和政局不稳定性上升；波兰法律与公正党在国会选举获胜，但参议院选举失利导致其对政权控制能力减弱；斯洛文尼亚欲出台新税收法案和财政预算案，提高企业税负，降低个人税负，预期财政状况持续改善；入盟谈判遭欧盟拒绝导致北马其顿政局不稳定性上升；乌克兰政府公布五年经济增长规划;格鲁吉亚央行收紧货币政策以应对通货膨胀加剧；

5.西亚北非地区，监测显示，域内大国埃及对埃塞复兴大坝建设表达不满；科威特营商环境大幅改善；沙特原油出口收入减少，经济增速下降；土耳其政府财政赤字进一步扩大；伊朗人口增长迅速，经济有于明年走出衰退的可能性；约旦经济增长稳定，但失业率居高不下。

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俄罗斯、中亚和蒙古地区

主要监测到以下信息：10月，国际货币基金组织降低对俄罗斯经济增速预期；俄罗斯营商环境排名上升；鉴于俄罗斯通货膨胀率下降，俄罗斯下调基准利率；未来哈将加强对外币兑换的监察和审查；塔吉克斯坦自中国贷款总额约为15亿美元，自俄罗斯侨汇收入下降。

 （一）俄罗斯 

国际货币基金组织降低对俄罗斯经济增速预期。10月，国际货币基金发布的《世界经济展望》将俄罗斯经济增速预期下调至1.1%。但俄罗斯经济发展部认为，国际货币基金组织低估了俄罗斯经济增速。俄罗斯审计署认为俄经济增速不会超过2%，就目前的经济发展水平来看，俄罗斯经济增长潜力约在1.5%-2%之间。此外，根据《2020年全球营商环境报告》最新公布排名显示，俄罗斯营商排名上升至28位，较2018年上升3位。近年来，俄罗斯营商环境上升主要得益于中小企业监管环境改善，为投资者并入电网提供便利、保障股东权益、简化纳税程序等方面的努力。10月25日，俄罗斯央行宣布下调基准利率50个基点至6.5%，本次下调利率为2017年12月以来最大幅度下调。本次下调主要由于通货膨胀降幅超出预期，预计2019年，通货膨胀率将在3.2%-3.7%之间。

 （二）塔吉克斯坦

塔吉克斯坦自中国贷款总额约为15亿美元。截至2019年上半年，塔吉克斯坦外债余额约为29亿美元，占GDP的比重为35.9%。其中，自中国贷款额约为15亿美元，约占外债余额的52%。为不再扩大借款额，2019-2020年，塔或将大量吸引无偿援助资金。此外，受俄罗斯经济低迷以及欧美制裁等因素影响，2019年塔吉克斯坦自俄罗斯侨汇收入下降。然而，鉴于塔吉克斯坦国内就业环境不佳、工资水平不高且存在严重拖欠等现象，自俄罗斯的侨汇收入仍为塔吉克斯坦最为重要、稳定的收入来源之一，约七成家庭依靠侨汇收入生活。

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东南亚地区

主要针对印度尼西亚、越南、泰国、新加坡进行监测。主要监测到印尼政府将继续改革以推动经济发展；越南宏观经济稳定；泰国通过三大机场高铁协议；新加坡成为全球最具竞争力国家。

（一）印度尼西亚

印尼政府将继续改革以推动经济发展。佐科总统在新一届内阁就职仪式上表示，新内阁将打造高效廉洁团队，致力于推动经济快速发展。在就职演讲中佐科总统提出“印尼要在独立100周年时成为世界前五大经济体之一”的宏伟发展目标。佐科认为目前印尼面临经济下行压力，必须废除一些阻碍外资进入印尼的政策法规，打造高效务实的内阁团队，重视人力资源培养。在佐科第一个任期内，受世界经济形势影响，印尼经济增长率一直在5%左右徘徊，面临较大经济下行风险。印尼国际战略研究中心认为，印尼政府应积极同中国等国合作，继续改善本国基础设施，采取行动切实减少阻碍外资进入的政策法规，以吸引更多投资促进印尼经济发展。

（二）越南

越南宏观经济稳定。根据越南统计总局官方数据，2019年前9个月越南宏观经济较为稳定，通货膨胀率低，加工制造业和服务业的增长率达到较高水平，新成立企业数量增多，消费逐渐增多，国际游客数量呈现良好发展趋势。但公共投资资金到位率低，非洲猪瘟疫情扩大蔓延，对种植和养殖行业的生产活动造成严重影响，出口领域中具有传统优势的农产品、水产品等商品出口金额大幅下降。2019年前9个月，越南GDP同比增长6.98%，工业生产指数增长9.6%，其中加工和制造业同比增长11.37%。越南消费品和服务零售总额约420.3万亿越盾（约合181亿美元），同比增长11.6%。国际游客1287万人次，增长10.8%，其中中国游客397.7万人次，增长4.4%。公共投资到位资金增长4.8%，消费物价指数为2.5%，通货膨胀率为1.91%。从数据上来看，越南经济继续保持稳定发展，越南政府表示将继续加快产业结构调整，增加加工制造业比重，特别是深加工、农产品加工、配套产业和消费品制造业。

（三）泰国

泰国通过三大机场高铁协议。根据泰国铁路局公布的信息，铁路局董事会会议审议通过了连接廊曼-素万那普-乌达抛三大机场高铁项目的协议，并已与正大企业合作体（CPH）于10月25日签署了协议。项目投资总额为2245.44亿泰铢，项目全长220公里。董事会要求铁路局每个月定期汇报项目进展，以及项目施工遇到的困难和问题。三大机场高铁连接线是东部经济走廊开发的重中之重，对东部经济走廊以及泰国东部的发展影响深远。该项目投资协议的签署将给泰国经济发展带来较大的促进作用，项目建设将会带动大量投资，预计带动的投资资金不少于1万亿泰铢，形成经济的主要拉动力，推动经济向好发展。

（四）新加坡

新加坡成为全球最具竞争力国家。根据世界经济论坛（WEF）近日发布的《全球竞争力报告》显示，新加坡超越美国，成为2019年全球最具竞争力的国家。新加坡综合竞争力得分为84.8分，高于去年的83.5分；去年排名第一的美国，得分则从85.6分降至83.7分。世界经济论坛根据各国在12个领域方面的表现，评估全球141个经济体的竞争力。报告指出，新加坡是世界上最开放的经济体，在基础设施、卫生水平和劳动市场方面排名第一；在金融系统、产品市场和公共机构素质方面也取得较高分数，共有七项指标名列世界前10。但在新闻自由和对可持续发展的承诺两项指标中排名较低，分别位居第124位和第66位。报告认为，新加坡若要成为全球创新中心，还需进一步推广创业精神和提升员工技能。

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南亚地区

主要针对南亚三国进行了监测，印度方面，中印两国领导人在印度金奈举行非正式会晤；巴基斯坦央行发布2018-2019财年经济年度报告，预计2019-2020财年巴经济增速将小幅下滑至2.4%；孟加拉国10月份商品出口大幅下滑。

（一）印度

中印两国领导人举行非正式会晤。2019年10月，中国国家主席习近平在印度金奈与印度总理莫迪举行非正式会晤。这是继2018年4月中国武汉会晤之后，两国领导人的第二次非正式会晤。双方领导人就国际和地区的全局性、长期性、战略性问题深入交换意见，一致同意加强两国更加紧密的发展伙伴关系。为进一步深化两国经济合作，两位领导人决定建立高级别经贸对话机制，同意通过建立“制造业伙伴关系”，鼓励双方在具有潜力的领域相互投资。金奈会晤是武汉会晤的延续，不仅有利于促进中印两国经贸合作的可持续，也为中印两国关系发展注入了动力。

（二）巴基斯坦

巴基斯坦央行发布2018-2019财年经济年度报告。2019年10月31日，巴基斯坦央行发布了《2018-2019财政年度经济年度报告》。报告显示，2018-2019财年巴GDP为38.6万亿卢比（约合2914.6亿美元），实际增长3.3%，远低于6.2%的目标增速，较上财年5.8%的增速大幅下滑。巴债务负担持续加剧，对外负债居高不下。截至2018-2019财年末，巴总体债务规模达到40.2万亿卢比的记录高位，占GDP的104.3%。卢比兑美元大幅贬值，通胀压力上升。2018-2019财年卢比兑美元汇率由年初的121.5贬至年底的163.1，巴通货膨胀率达到7.3％，高于6％的预期目标。随着巴政府与IMF就紧急贷款协议达成一致，国际及国内市场信心有所恢复，巴经济将在探底过程中逐步企稳。预计2019-2020财年巴经济增速仍将小幅下滑至2.4%，到2021-2022财年有望回升至4.5%。

（三）孟加拉国

孟加拉国10月份商品出口下滑。根据孟加拉国出口促进局（EPB）公布的数据，10月份孟加拉国商品出口额同比下降17.2%，至31亿美元。7月至10月商品出口连续三个月下降，同比平均下降6.8%，与2018年同期18.7%的平均增幅相比，下降幅度巨大。孟加拉国10月份出口下滑主要由于占出口总额的70%左右的成衣出货量的下降。欧盟是孟加拉国近50%出口的目的地，因此，最近德国和其他欧洲经济体的经济放缓打击了孟加拉国的出口。孟加拉国外部需求可能在2020年温和反弹，这一增长将受到德国和其他欧洲经济体复苏的影响。

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中东欧地区

主要针对罗马尼亚、波兰、斯洛文尼亚、北马其顿、乌克兰和格鲁吉亚进行监测。罗马尼亚登奇勒政府下台，奥尔班政府执政，政策不确定性和政局不稳定性上升；波兰法律与公正党在国会选举获胜，但参议院选举失利导致其对政权控制能力减弱；斯洛文尼亚欲出台新税收法案和财政预算案，提高企业税负，降低个人税负，预期财政状况持续改善；欧盟拒绝开展入盟谈判导致北马其顿政局和西巴尔干地区地缘政治不稳定性上升；乌克兰政府公布五年经济增长规划;格鲁吉亚央行收紧货币政策以应对通货膨胀加剧。

（一）罗马尼亚

政策不确定性和政局不稳定性上升。10月10日，罗马尼亚议会通过国家自由党对政府提出的不信任案，社会民主党主席登奇勒领导的政府下台。10月15日，罗马尼亚总统约翰尼斯提名国家自由党主席奥尔班为新总理，并要求他尽快完成新政府组阁。登奇勒执政伊始进行大规模政府改革，增加内阁中社会民主党成员的数量，奥尔班执政后可能改组登奇勒政府的阵容，新政府组成面临较大不确定性。此外，如何团结其他政党是奥尔班政府执政后面临的重要挑战。登奇勒执政以来，国家自由党和社会民主党的政治斗争持续不断，国家自由党先后发起四轮对政府的不信任投票。罗马尼亚第二大反对党拯救罗马尼亚联盟坚持不加入“不稳定的政府”的立场，呼吁提前举行大选，强调只有在议会提前大选或任期届满的时候才会加入政府，罗马尼亚政策不确定性和政局不稳定性上升。

（二）波兰

法律与公正党在国会选举获胜，但对政权控制能力减弱。10月18日，法律与公正党在国会选举中获胜，获得国会多数席位，在460个国会席位中占有235个席位,确保了波兰政策的连续性。但法律与公正党在10月13日的参议院选举中失利，在100个议会席位中占有49个席位。尽管参议院的立法权小于国会，但参议院能够延缓法律实施并委任政府重要官员，法律与公正党在参议院的竞选失利导致其政权控制能力减弱。

（三）斯洛文尼亚

斯洛文尼亚欲出台新税收法案，提高企业税负，降低个人税负。10月3日，斯洛文尼亚财政部长宣布将出台新的税收法案，根据新的税收法案，资本利得税将会从当前的25%提高到27.5%，自2020年1月起，企业所得税最低不得低于7%。新税收法案实施后将会对斯洛文尼亚企业经营和资本流入带来不利影响。同时，新税收法案将降低个人所得税税率增长速度。此外，政府将最低工资标准提高11.5%，预计2020年工资水平增长2.5%，消费对经济的拉动作用进一步增强。此外，10月7日，斯洛文尼亚出台财政预算草案，2020年和2021年财政收入预计分别增长5.5%和5.4%，财政盈余占GDP的比重将由当前的0.8%提高到1%，财政状况有可能持续改善。预计2021年斯洛文尼亚公共债务占GDP的比重将由当前的70.4%下降至58.6%，低于欧盟60%的警戒线标准，债务状况有望向好。

（四）北马其顿

入盟谈判遭欧盟拒绝导致北马其顿政局不稳定性上升。10月17日，欧盟理事会拒绝了北马其顿和阿尔巴尼亚的入盟谈判申请，北马其顿和阿尔巴尼亚的入盟进程再次被拖延。入盟谈判申请遭到拒绝后，北马其顿总理佐兰·扎耶夫号召2020年4月举行大选。今年4月，为得到希腊支持，执政党社会民主联盟和阿族民族融合联盟力排众议将原国名“马其顿”更改为“北马其顿”。更名事件受到反对党和部分民众的反对，此次入盟谈判申请被拒将加剧执政党和反对党的矛盾，北马其顿政治不稳定性上升。为应对入盟不确定性，10月，塞尔维亚、北马其顿和阿尔巴尼亚发布联合建立自贸区的声明，实现人员、货物和资本的自由流动。

（五）乌克兰

政府公布五年经济增长规划。10月4日，乌克兰议会批准了政府的五年经济增长规划。该五年规划旨在启动一系列经济改革，共包含78个政策目标。其中，经济增长方面，该计划设定2020-2024五年期间乌克兰实际GDP增长40％，这意味着2020年经济增长目标需达到5％，之后四年每年增长7％；吸引外资方面，政府计划到2024年吸引500亿美元的外国直接投资；财政方面，计划在2024年之前将国家预算赤字占GDP比重从2019年的1.6%减少一半，并计划将债务占GDP比重的从2019年的60％降至2024年底的40％。此外，政府计划将国有经济在国民经济中的占比降至5％，并证实了政府从2020年起取消农业用地禁售。长期来看，乌克兰经济增长规划或将难以实现，取消农业用地禁售的土地改革措施仍可能受到较大阻力。

（六）格鲁吉亚

央行收紧货币政策以应对通货膨胀加剧。10月23日，格鲁吉亚央行将政策利率提高1个百分点至8.5％，这是格央行在两个月内第三次提高政策利率。此次加息是为了应对格鲁吉亚持续加剧的通货膨胀。9月，格鲁吉亚通货膨胀率为6.4％，远高于央行设定的3％的目标。格鲁吉亚央行认为，此次通货膨胀主要是由于拉里贬值的传递效应所致。2019年第三季度，拉里兑美元的汇率由年初的2.7：1下降至2.9：1。但考虑到格国内需求保持强劲，公共投资增加，加之外部通胀压力相对较弱，拉里汇率可能会在今年年底和2020年初复苏，通胀状况随之有所缓和，货币政策预计不会进一步收紧。

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西亚北非地区

监测显示，域内大国埃及对埃塞复兴大坝建设表达不满；科威特营商环境大幅改善；沙特原油出口收入减少，经济增速下降；土耳其政府财政赤字进一步扩大；伊朗人口增长迅速，经济可能将于明年走出衰退；约旦经济增长保持稳定，但失业率居高不下。

（一）埃及

埃及对埃塞复兴大坝建设表达不满。一直以来埃及都对埃塞复兴大坝的建设表示担忧。10月，埃外长舒克里强调，埃及完全抵制埃塞俄比亚在未与下游两个国家（埃及、苏丹）达成协议的情况下蓄水和运营复兴大坝（Grand Ethiopian Renaissance Dam，GERD），认为埃塞尔比亚明显违反了《原则宣言》（2015年3月埃及、埃塞和苏丹三国共同签署的协议），并警告说大坝将影响地区稳定。此外，塞西总统已下令根据国际法采取一切必要的政治措施，以维护埃及的水权。

（二）科威特

科威特营商环境大幅改善。根据世界银行最新发布的《2020年全球营商环境报告》，在被评估的全球190个经济体中，科威特首次跻身全球营商环境改善幅度最大的十个经济体，营商环境排名从去年的第97位提升至第83位。其中，在办理施工许可、获得电力、获得信贷、开办企业、财产登记、跨境贸易、保护少数投资者等分项指标上的表现尤为突出。这主要得益于2018/2019年度科威特政府所采取的七项改革措施：整合电子许可平台、简化电力连接工程和仪表安装、向银行等金融机构提供信用评分的增值服务、整合获得商业许可证的流程并简化在线公司注册、简化审核过程和财产登记、加强海关风险管理系统和实施新的电子通关系统、规定召开股东大会的通知期为21天。

（三）沙特

沙特原油出口收入减少，经济增速下降。网络联合石油数据库（JODI）统计数据显示，受全球油价下跌及原油减产影响，今年1-8月，沙特原油出口收入5150亿里亚尔（约合1373亿美元），同比下降8.2%。国际货币基金组织预计，今年沙特经济将增长0.2％，低于早先预计的1.9％，主要是由于石油减产。今年，沙特石油减产量超出了欧佩克减产协议要求的幅度，但石油需求放缓和全球经济疲软仍使油价承压。这给该国经济增长造成压力。但该组织预计沙特经济将在明年再次回升，并预测随着石油行业稳定和非石油行业的强劲增长，沙特经济将增长2.2％。

（四）土耳其

土耳其政府财政赤字进一步扩大。根据土耳其财政部公布的数据，2019年前三季度，中央政府财政赤字858亿土耳其里拉（约合145亿美元），较去年同比增加51.3％。其中，财政收入6538亿里拉，同比增长19.5％，财政支出7396亿里拉，同比增加22.5％。由于里拉贬值、经济活动放缓，预计土财政赤字将继续扩大。在土政府9月30日宣布的中期计划（MTP）中，已将2019年全年中央政府赤字占GDP的比率从最初的1.8％提高到了2.9％。

（五）伊朗

伊朗人口增长迅速，经济可能将于明年走出衰退。10月25日，伊朗统计中心发布最新人口统计数据显示，自三年前的上一次人口普查以来，人口增长了4.7%，到2019年9月，伊朗人口数量达8375万。自2016年伊朗人口接近8000万以来，仍以每年超过100万人的稳定速度增长。同时世界银行在最新报告中预测，伊朗经济将在2020年摆脱低迷。尽管到2019年底，伊朗经济将出现负增长，但在经历制裁之后，2020年将实现其首次正增长。世界银行预测，伊朗未来每天将能够出售和出口500000桶石油，因此，预计到2020年伊朗经济将增长0.1％。此外，世界银行估计，伊朗的经济将在2021年实现1％的增长。

（六）约旦

约旦经济增长保持稳定，但失业率居高不下。国际货币基金组织(IMF) 预计2019年约旦经济增长率约为2.2%，与今年4月的预测相同。约旦全球营商环境排名从2018年第104位上升到2020年的75位，成为全球10大改善最为显著的经济体。此外，根据Trading Economics数据显示，2019年8月，约旦人口为为1031万人，失业率高达19.2%，劳动率参与率为34.60%，就业率28%，失业人数为20.33万人。

内容来源：中国信保国别风险研究中心

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